La inflación bajo la alfombra (2,6% en abril)
El INDEC dio a conocer el IPC correspondiente al mes de abril de 2026 que, sin actualización de ponderadores, alcanzó 2,6%. La inflación interanual, sumó 32,4%, y redujo su valor respecto al mes anterior en 0,2 puntos porcentuales (el mes anterior había sido de -0,5 puntos).
Ya en enero, el INDEC debería haber publicado el índice con los ponderadores de la ENGHo 2017/18. La reponderación (donde los servicios y el transporte pesan más) aplicada desde principios de 2026 hubiese dado por resultado 2,8% para el mes de abril, acumulando 12,6% (contra 12,3% de la medición oficial). Vale recordar que, si la medición se hubiese aplicado desde finales de 2023, el diferencial habría sumado 12,1% adicional de incremento de precios.
🚌 Transporte tuvo un incremento de 4,4% intermensual (el mes pasado había mostrado un alza de 4,1%). Los datos de Cecha confirman que, en abril, la ⛽ nafta súper mantuvo su precio estable dado el congelamiento anunciado por Horacio Marín, de YPF. De todas formas, el incremento oficiado en marzo tuvo impacto también en el mes publicado por INDEC. Vale recordar que, según el buffer de precios anunciado, luego de 45 días se compensarían las diferencias de precios. Adicionalmente, se mantiene el micropricing, que implica dejar de informar sobre aumentos mensuales, e impide conocer con precisión el incremento de precios de YPF en tiempo real promedio en el país. Respecto al transporte público, el boleto mínimo de jurisdicción nacional mantuvo su precio, pero los colectivos que circulan por CABA aumentaron casi 5% y los de PBA, 16,5%. En la actualidad, continúa el conflicto vinculado al transporte público porque el incremento del combustible atrasó los valores de subsidio, lo que derivó en recorte de frecuencias.
En abril, el rubro 👩🏽🏫 Educación mostró variaciones significativas, aunque más moderadas que las de marzo (con efecto estacional): 4,2%.
El rubro 📲 Comunicación, se movió por encima del mes anterior: 4,1% (había sido 2,9% en marzo). Las principales empresas del sector aplicaron aumentos de alrededor de 3,5% según el servicio y la compañía en rubros de telefonía celular, internet y cable. El rubro sigue, en términos interanuales, por encima del promedio de precios (38,3% vs 32,4%).
El rubro 🏘️ Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, incrementó sus precios en 3,5%. Los datos indican que, en el AMBA y para residenciales, las facturas tuvieron ajustes en el orden del 2,5% y 0,6% para electricidad y gas respectivamente (el mes pasado habían sido de 2,5% para ambos), pero a ello se suma la quita de subsidios para la categoría N2. En el caso del agua, cuyo incremento se mantuvo congelado en 2025 en 1% mensual, se aplicó una suba de 4% (17% total entre enero y abril). Vale recordar que estas decisiones derivan del compromiso suscripto en el acuerdo con el FMI, de desregular energía en diciembre 2025.
A diferencia de los primeros tres meses del año, donde los precios casi no se movieron, el rubro 👖 Prendas de vestir y calzado mostró variaciones significativas: 3,2%. En abril había sido de 3,1%.
🧰 Equipamiento y mantenimiento del hogar se movió al 2,9%, superior a la del mes anterior (1,3%). Presenta una variación i.a. por debajo de la inflación interanual general (23,5% vs 32,4%).
🎭 Recreación y cultura y 🏨 Restaurante y hoteles moderaron sus incrementaron: en abril sumaron 1,0% y 2,6% respectivamente (3,6% y 3,4% en marzo).
⛑️ Salud mostró variaciones de 2,5%, como resultado del incremento en Prepagas (de 2,9%), y de remarcación de 2,9% en los precios de medicamentos de venta al público.
🏡 Bienes y servicios varios se movió por debajo del promedio: 2,4%. El rubro refiere a incrementos de precios en artículos de higiene personal (el ponderador del rubro es de sólo 3,6%).
El rubro 🍴 Alimentos y Bebidas mostró, en promedio, un incremento de precios de 1,5% (en los últimos seis meses: 3,4% en marzo, 3,3% en febrero, 4,7% en enero, 3,1% en diciembre y 2,8% en noviembre). En términos interanuales la suba, en abril, alcanzó 30,9%, levemente por debajo del promedio de precios interanuales (32,4%). Complementariamente, 🍷 Bebidas alcohólicas y tabaco aumentaron 1,9% (en marzo había sido 1,7%). La evolución de los precios, en abril, estuvo influenciada por la evolución de precio de la carne vacuna en el segmento mayorista, que se movió a la baja (-4,0% y -2,0% para el novillo y novillito respectivamente). A la par, el cerdo aumentó sólo 0,7% (capón) y el pollo redujo su precio en 1,7%. Frutas y verduras se movió mixto (-8,9% y +1,4% en el segmento mayorista). El topeo de los salarios y el consumo que no repunta sigue siendo la herramienta principal de ancla de precios. Aunque el tipo de cambio se retrajo 1% en el mayorista respecto al promedio del mes anterior, al igual que en enero, febrero y marzo, los precios se movieron al alza (aunque más moderadamente). Los subrubros que más aumentaron su precio en productos de consumo masivo (en el indicador en GBA) fueron: frutas y verduras (cinco productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 9,4% entre los cinco), carnes y derivados (cuatro productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 3,6% entre los cuatro), artículos de limpieza e higiene personal (cuatro productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 4,7% entre los cuatro), lácteos (cuatro productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 4,0% entre los cuatro), y galletitas dulces, azúcar y agua sin gas, con aumentos de 3,7%, 3,1% y 2,8% respectivamente.
Los 20 productos que más aumentaron
CARNE Y DERIVADOS
🐟 Filet de Merluza: pasó de $13.029,53 a $13.638,94, es decir un aumento de 4,7% mensual. El acumulado en 2026 es 28,5%. En términos interanuales el aumento fue de 32,1%.
🍔 Hamburguesas: pasó de $7.268,08 a $7.567,25, es decir un aumento de 4,1% mensual. El acumulado en 2026 es 25,6%. En términos interanuales el aumento fue de 59,1%.
🌭 Salchichas: pasó de $2.572,42 a $2.648,19, es decir un aumento de 2,9% mensual. El acumulado en 2026 es 18,1%. En términos interanuales el aumento fue de 37,6%.
🐖 Salchichón: pasó de $10.425,42 a $10.719,69, es decir un aumento de 2,8% mensual. El acumulado en 2026 es 12,4%. En términos interanuales el aumento fue de 22,8%.
FRUTAS Y VERDURAS
🧅 Cebolla: pasó de $1.002,39 a $1.131,36, es decir un aumento de 12,9% mensual. El acumulado en 2026 es 12,0%. En términos interanuales el aumento fue de 50,2%.
🥬 Lechuga: pasó de $3.415,87 a $3.812,73, es decir un aumento de 11,6% mensual. El acumulado en 2026 es 15,8%. En términos interanuales el aumento fue de -5,7%
🍠 Batata: pasó de $1.659,68 a $1.827,89, es decir un aumento de 10,1% mensual. El acumulado en 2026 es 9,2%. En términos interanuales el aumento fue de 26,9%.
🍊 Naranja: pasó de $1.905,07 a $2.086,35, es decir un aumento de 9,5% mensual. El acumulado en 2026 es 68,0%. En términos interanuales el aumento fue de 66,0%.
🥔 Papa: pasó de $1.270,56 a $1.305,47, es decir un aumento de 2,7% mensual. El acumulado en 2026 es 40,3%. En términos interanuales el aumento fue de 45,5%.
BEBIDAS
🫗 Agua sin gas: pasó de $1.618,58 a $1.664,6, es decir un aumento de 2,8% mensual. El acumulado en 2026 es 9,8%. En términos interanuales el aumento fue de 26,2%.
LÁCTEOS
⏺️ Queso cremoso: pasó de $11.953,38 a $12.584,45, es decir un aumento de 5,3% mensual. El acumulado en 2026 es 9,2%. En términos interanuales el aumento fue de 18,7%.
🥛 Leche entera en sachet: pasó de $1.735,7 a $1.819,68, es decir un aumento de 4,8% mensual. El acumulado en 2026 es 12,6%. En términos interanuales el aumento fue de 18,5%.
🧀 Queso sardo: pasó de $23.791,25 a $24.502,76, es decir un aumento de 3,0% mensual. El acumulado en 2026 es 12,4%. En términos interanuales el aumento fue de 21,9%.
🐮 Dulce de Leche: pasó de $3.459,69 a $3.560,39, es decir un aumento de 2,9% mensual. El acumulado en 2026 es 9,0%. En términos interanuales el aumento fue de 17,5%.
ALMACÉN
⏺️ Azúcar: pasó de $1.389,87 a $1.432,8, es decir un aumento de 3,1% mensual. El acumulado en 2026 es 16,6%. En términos interanuales el aumento fue de 27,4%.
PRODUCTOS DERIVADOS DEL TRIGO
⏺️ Galletitas sin relleno: pasó de $1.388,38 a $1.439,54, es decir un aumento de 3,7% mensual. El acumulado en 2026 es 8,6%. En términos interanuales el aumento fue de 20,9%.
ARTÍCULOS DE LIMPIEZA E HIGIENE PERSONAL
🧼 Jabon de tocador: pasó de $1.328,19 a $1.403,58, es decir un aumento de 5,7% mensual. El acumulado en 2026 es 15,5%. En términos interanuales el aumento fue de 42,1%.
⏺️ Desodorante: pasó de $3.965,82 a $4.161,78, es decir un aumento de 4,9% mensual. El acumulado en 2026 es 14,6%. En términos interanuales el aumento fue de 38,2%.
👕 Jabon en polvo: pasó de $2.996,64 a $3.126,81, es decir un aumento de 4,3% mensual. El acumulado en 2026 es 13,1%. En términos interanuales el aumento fue de 37,9%.
⏺️ Detergente: pasó de $1.900,55 a $1.974,77, es decir un aumento de 3,9% mensual. El acumulado en 2026 es 9,3%. En términos interanuales el aumento fue de 23,9%.
🔴 ¿Qué sucedió en abril?
📌 La baja de precios de la carne vacuna tiró la inflación hacia abajo. A la inversa, el incremento de combustibles, en marzo, tuvo efectos también en abril, a lo que se suma el aumento en transportes y la quita de subsidios a las tarifas. La caída de las ventas sigue siendo el principal driver del gobierno para limitar el incremento de precios.
📌 En los últimos seis meses (desde las elecciones para acá) se perciben incrementos muy significativos en: alimentos (20,3%), carne vacuna (37,0%), servicios (39,0%) y combustibles (43,0%). La inflación sumó 18,3%.
📌 A esta altura del año, el acumulado alcanza 12,3%, por lo que, en los primeros cuatro meses del año, la estimación del gobierno en el presupuesto (10,1%) fue superada en 2,2 puntos porcentuales.
📌 Ya en enero, el INDEC debería haber publicado el índice con los ponderadores de la ENGHo 2017/18. La reponderación (donde los servicios y el transporte pesan más) aplicada desde principios de 2026 hubiese dado por resultado, para abril, 2,8%. Vale recordar que, si la medición se hubiese aplicado desde finales de 2023, el diferencial habría sumado 12,1% adicional de incremento de precios.
📌 Los estacionales, este mes, tiraron la inflación para abajo: no se movieron (0,0%).
📌 Los datos de la inflación núcleo mostraron, en abril, un valor inferior al del mes anterior: dio 2,3%. La evolución de los últimos seis meses indica: 3,2% en marzo, 3,1% en febrero, 2,6% en enero, 3,0% en diciembre, 2,6 en noviembre, 2,2% en octubre.
🔵 ¿Qué se puede esperar en mayo? Analizando rubro por rubro es posible identificar que:
➡️ El efecto guerra podría volver a tener efecto si es que, luego del congelamiento de naftas por 45 días, las empresas vuelven a ajustar precios. Además, la política oficial respecto a los subsidios en energía y transporte (afectados por el aumento de precios de combustible) podrían afectar al alza el indicador. De todas formas, con el tipo de cambio moviéndose a la baja, la inflación debería moderarse levemente en el mes de mayo.
➡️ En Alimentos y bebidas: en la primera semana de mayo respecto al promedio del mes anterior, la medición de precios del rubro realizada por CEPA mostró +0,4% en productos de consumo masivo. En el mercado cárnico mayorista, los precios de carne vacuna se mantuvieron estables (-0,2% y -0,3% para el novillo y novillito respectivamente) y los de cerdo y pollo se movieron mixtos (+3,9% en pollo y -3,3% en cerdo -capón-) en los primeros diez días de mayo respecto al promedio del mes anterior. Las verduras y frutas, para ese mismo período, también se movieron mixtas: +30,2% y -9,3% respectivamente. El dólar se incrementó 1,3% en los primeros 10 días de mayo.
➡️ Regulados – tarifas de agua, luz, gas: el gobierno definió los incrementos/bajas de electricidad y gas en el orden del 5,6% y 5,1% respectivamente para facturas de residenciales que no tienen subsidio. El efecto quita de subsidios progresiva a las categorías de ingresos medios y altos (para culminar en sólo dos categorías de usuarios) también tendrá impacto aun en mayo. De todas formas, la duda principal es que, frente al impacto de la guerra, el gobierno debe decidir si aumentará los subsidios para que no haya incremento de tarifas, o si incrementa más las tarifas. En el caso del agua, luego de cuatro meses de aumentos de 4%, en mayo sumará 3%. Vale recordar que estas decisiones derivan del compromiso suscripto en el acuerdo con el FMI, de desregular energía en diciembre 2025.
➡️ Regulados – Prepagas/Medicamentos: los incrementos de prepagas, en promedio, suman 3,9%. En la primera semana de mayo hubo incrementos en algunos medicamentos de entre 2% y 5,5%.
➡️ Regulados – Telecomunicaciones: el aumento sería de 3,5% aproximadamente, dependiendo de las modalidades y la compañía, aunque no existe en la actualidad obligación de informar sobre los aumentos.
➡️ Regulados – transporte, naftas y peajes: a mediados de mayo vence el buffer de precios que manuvo congelado el precio del combustible por 45 días. De todas formas, que la aplicación del micropricing impide definir al ciento por ciento el promedio nacional. Respecto al transporte público, el boleto mínimo de jurisdicción nacional mantuvo su precio, pero los colectivos que circulan por CABA aumentaron 5,4% y los de PBA, 11,2%.
🟡 La estimación con la ENGHo 2017/18.
En enero, el INDEC debió haber publicado el índice con los ponderadores de la ENGHo 2017/18. Si se hubiese aplicado, la reponderación (donde los servicios y el transporte pesan más) hubiese arrojado por resultado 2,8% para abril.
Vale recordar que, si la medición se hubiese aplicado desde finales de 2023, el diferencial habría sumado 12,1% adicional de incremento de precios con la encuesta actualizada.
